炒股配资股票涨价、锁车：雅迪一季度开门黑?

作者丨方诗意编辑丨六子炒股配资股票

去年两轮电动车因为新国标限速舆论不断，没想到2026年才过一个季度，又出事了。日前，一场突如其来的锁车潮将两轮电动车巨头雅迪推上了舆论的风口浪尖。

广东、湖北、江苏等多地车主愕然发现，自己购买的、主打高端智能的雅迪冠能系列白鲨、龙霆等车型，在一次未经授权的后台OTA升级后，仪表盘纷纷显示H3主电池回路过压故障码，车辆随即锁死无法启动。

对此，官方仅仅给出了系统故障，需要在后台更新的解释，和补偿一年GPS流量的方案。不少用户一边愤怒于我的车为何雅迪能随意锁，一边为找不到人工客服而窝火，不少第一次购买雅迪的用户更是直言，冲着智能化旗舰才买白鲨，以后不会再考虑雅迪。

新国标后，两轮电动车领域竞争加剧、市场风云变幻。雅迪在这种时候遇到旗舰系列的大范围故障，仅仅是流年不利，还是有更深层的原因？

「OTA竟导致锁车？雅迪智能化失守最后一公里」

3月22日，雅迪刚刚召开2026雅迪冠能智能科技嘉年华，发布冠能系列新品。结果不到一个月，锁车事件就发生了，用户的吐槽和投诉开始充斥网络：

“真是搞笑了，开车还得等他们上班才能开。不然有问题都没法售后。”

“上班直接迟到，客服也没人管，以后不会再买雅迪。”

“送外卖路上车不动了，被扣了钱，客服只赔个雨衣。”

*图源小红书

用户激动，原因是电动车日常使用频率高，发现问题基本就是要出行的时候，车辆无法启动不但影响生活工作，还会直接带来不安全感。而雅迪虽然在事后推送了修复，但仍有用户认为它模糊了侵权问题。

在智能设备领域，OTA升级是连接厂商与用户，用以持续优化产品、迭代体验的桥梁，其存在的基石一般是用户知情并授权。然而，雅迪这次是在很多用户毫不知情的情况下，甚至是在车辆行驶中，直接改动了用户的车辆系统，并导致其核心功能失效。

*图源黑猫投诉

另一方面，事件暴露了雅迪技术体系的脆弱性，及其对软件工程复杂度的认知不足。就像一些用户所说：升个级锁车不就相当于手机升级完死机吗？那么大个厂没测试的吗？

一个成熟的智能产品OTA流程，理论上应该包含严格的内部测试、小范围的灰度发布、用户端清晰的升级提示以及紧急情况下的回滚机制。而雅迪此次面向大规模用户的正式推送，却引发了波及多省份用户的崩溃，这本身就说明其软件发布的质量控制体系存在缺陷。

此外，雅迪在处理这次OTA升级时所展现出的思维模式，也只关注到了产品，而非关怀用户，不少用户并不认可其态度。

综合用户反馈来看，事后用户收到的补偿反馈并不统一，同样是打客服电话，有的用户只收到一件雨衣，有的收到默认补偿一个月智能化服务，还有的客户通过硬刚才换来一年的智能化服务。可见，官方似乎在这个问题上并无明确的制度。这些反馈公开后，进一步侵蚀了用户的信任。

*图源小红书

近年来，雅迪频繁强调高端化和智能化，但其升级反而收到了越来越多用户的不满甚至投诉——不是对升级迭代不满，而是对智能化升级反而升出很多问题的不满：智能化服务需要订阅，但用户并不知情；如果超过续费日期，GPS硬件就要强行更换才能继续使用；智能化反而导致车机卡死、小毛病不断。

是什么造成了这种奇怪的反差？

「伪智能困局，暴露雅迪的惯性与局限」

事实上，从行业数据看，雅迪作为业内销量、市值最高的品牌，在智能化上却没有绝对优势。

多年来，雅迪一直是行业总销量第一。但在智能化细分赛道上，艾媒咨询数据显示，九号已连续三年智能电动车全球销量第一，2025年智能两轮电动车销售中，每10台就有7台来自九号。此外，春风动力旗下极核品牌在今年一季度实现同比翻倍增长。截至发稿，九号公司总市值约325亿元，雅迪市值约合345亿元，而春风动力市值则超过400亿元（含摩托等业务）。

综合对比来看，有三点因素，导致雅迪在智能化时代并未形成绝对领先。

首先，是研发投入力度的不同。2025年，九号公司研发费用约12.5亿元，研发费用率约6.2%；春风动力研发费用为12.2亿元，研发费用率6.1%；同期雅迪研发费用14.05亿元，但研发费用率仅约3.8%。

考虑到雅迪营收规模（370亿元）远超九号（213亿元）、春风动力（197亿元），其智能化研发投入强度明显偏低。

*图源雪球

2025年，雅迪毛利率为19.11%，与行业老二爱玛科技水平相当，略低于还在亏损的小牛电动，而春风动力毛利率为28.7%，九号则高达29.63%，显然传统品牌虽然规模大，但新锐品牌总体受益于产品结构和高端产品溢价，智能化正是它们的杀手锏。

目前，九号已连续两年成为4000元以上高端电动车销量第一，而极核则定下了2028年冲进行业前五的目标。

其次，是智能化战略的不同。并非雅迪不追求智能化，而是九号们一诞生就在科技时代，而雅迪的智能化是在成熟的、以规模和渠道为核心的传统制造体系之上，增加智能模块和概念，它的精力和资源被“分流”了，各智能化模块的协同性不够强，也情有可原。

举例来说，在2025年年报中，雅迪提到其研发主要投向智慧平台与联网技术电池及充电器等应用层面；而九号的研发聚焦于Nimble OS操作系统、AI、自平衡技术等底层核心技术。小牛今年发布的全球首款AI智能新国标电动自行车——NXT2，搭载了行业首款AI智能车机系统“小牛灵犀AIOS”，延续软件优势。

2025年8月，九号曾发布自研凌波OS（NimbleOS），这是业内首个专为两轮短途出行领域打造的全域操作系统，实现了车、云、手机三端协同。而去年底的2026经销商大会上，九号宣布2026年新品将全系标配先进的智驾系统和Nimble OS（凌波）操作系统。软件平权，是这些后发品牌的重要战略路线。

而反观雅迪，虽然早在2022年便已有“YADEA OS智慧中枢”的说法出现，但并未进一步整合系统，始终停留在自动锁车、大屏导航等单一功能层面，智能化仍是少数产品“特权”。这虽然是打造高端系列的选择，但不利于摊薄研发成本和收集更多反馈以支持产品迭代。

最后，便是组织基因的问题。从发展史看，雅迪的核心优势始终在于规模效应、成本控制和渠道网络，这与其3.8%的研发费用率相匹配；而智能化需要持续高研发投入和对用户体验的极致追求，这与追求成本控制的传统制造基因存在一些矛盾。

举个例子，同样是在线下广铺门店，九号在去年末提出，2026年将全面铺开快速补能网络，依托8000多家（最新数据已超过10000家）门店通过互联能力实现人-车-桩智能联动，在APP和仪表一键找桩，为所有九号车型提供独有快充体验。

更早关注“电”的问题的雅迪，也曾经力推其线下充电桩服务，但其充电服务公众号自去年5月后便不再有实质性更新，相关落地案例停留在一年前。

雅迪拥有四倍于九号的线下门店数量，但若要动用这些资源为智能化体验服务，大概率会产生更多支出。决策到底怎么做？怎么维持业绩的平衡？如何应对新国标时代之后的其他压力？雅迪要思考的事情太多了。

「新国标与涨价潮冲击来临，雅迪直面信任代价与光鲜危机」

对于任何试图走高端化路线的品牌而言，用户的信任都是其品牌价值最核心的基石。而雅迪此次锁车事件，恰恰是在一个极其微妙的行业背景下打击了用户信任，影响可能更深远。这个微妙背景，就是新国标后行业面临“断补”和涨价两重压力，出现销量断崖。

4月14日，奥维云网发布统计数据指出，2026年一季度，国内电动两轮车市场累计销量同比下跌17.1%，降至1209.51万辆。原因是2025年同期国内曾有电动自行车“以旧换新”补贴政策，单车可补贴五到六百元。但在《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》文件中，电动自行车被移出名单，消费者购车成本陡增。

雪上加霜的是，行业成本端却在上涨——一方面是新国标包含严格的车辆限塑规定，并对基础智能化功能提出要求，单车成本上升；另一方面是铝、铜、锂等基础原材料价格持续走高，其中铜价已创逾一个月新高。

于是，业内纷纷开始涨价。4月1日，雅迪发出涨价函，全品类出厂价单台上涨300元以上。官方理由是原材料价格持续大幅上涨……为切实保障产品质量稳定、服务标准不降。结果这边话音未落，那边其引以为傲的智能就出现了剥夺用户基本使用权的风险，导致“避雷”“劝退”之声频繁出现。

在这个时间点，雅迪的风险正在被成倍放大。高端化的叙事逻辑从根基上开始动摇，会直接影响利润，并可能影响行业格局。

3月30日发布的财报数据显示，2025年，雅迪营收利润双双暴涨，全年收入同比+31.1%至370.1亿元，归母净利润+128.8%至29.1亿元。高端化战略看似成果斐然，2025年ASP（平均售价）已提升至2275元，部分高端车型售价五六千元甚至更高。

然而，高端化始终离不开智能化，但OTA锁车事件恰恰证明：消费者为智能支付的溢价不一定可靠。当智能化从卖点变成风险点，ASP进一步提升的空间还有多大？在补贴退坡、被动涨价、功能失误等多重背景下，雅迪增长的阻力在增加。而对手则在变得更加强大。

奥维云网数据显示，一季度雅迪、爱玛、台铃传统“御三家”内销市占比分别为25.3%、21.9%和11.6%。但是，雅迪内销份额同比下滑2.1个百分点，台铃也下滑了0.8个百分点。而原本排名第四的九号则增长了2个百分点，市占率来到9%。

*图源奥维云网

由此可见，在新国标时代，消费者购买一部动辄售价五六千元甚至更高的电动车，购买的绝不仅仅是硬件本身，更是对品牌所承诺的更优体验、更高品质和更强智能的信任。奥维云网强调，新势力品牌在智能网联、电池快充及AI骑行辅助等技术领域加快布局，推动着产品力持续升级。它们因为这种感知获得了更多选择，而传统品牌反而有些招架不赢。

对于刚刚经历风波的雅迪而言，现在亡羊补牢，为时未晚。只有补上在软件工程、质量管理和用户信任体系上欠下的功课，才不至于在最引以为傲的高端化航道上，因为一块小小的智能短板而搁浅。

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